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單眼相機銷售持續長紅，去年銷售量創下歷史新高，達到一五六九萬台，今年銷售更為樂觀，估計出貨量將攀升至一八三○萬台，成長一六．六％。

數位相機相關廠去年的業績揭曉，押胚廠聯一因擁低價原料，獲利翻了一倍；鏡片研磨廠今國光因下半年單眼相機鏡片的出貨比重提升，獲利是上半年的一．七倍。鏡頭及組裝廠因成本上揚等因素，獲利同步衰退，尤其是亞光在Kodak倒帳風波下，虧損比去年擴大一倍。

今年單眼相機的銷售動能仍相當強勁，在Canon及Nikon加持下，法人預估今國光今年的獲利有七成的增長空間，是產業中景氣能見度最高，業績維持成長格局的公司。

小相機前景保守

單眼相機去年的銷售持續拉出長紅，即便是受到日本三一一大地震及泰國水患的影響，全年的銷售量仍創下歷史新高，達到一五六九萬台，較前一年成長二一．七八％。由於市場對單眼相機的接受度愈來愈高，日本及韓國的數位相機品牌廠，也積極推出單眼、類單眼或無反光鏡的單眼相機；隨著機種的增加及親民的價格策略，讓ＣＩＰＡ對今年單眼相機的銷售更為樂觀，估計出貨量將攀升至一八三○萬台，較去年成長一六．六％。

從業績表現來看，去年聯一的成長最強，合併營收達十一．三八億元，較前年成長四一．二一％，稅後純益為一．○四億元，年增率一○一．二八％，ＥＰＳ為三．三一元。該公司董事會已決議配發一．三元股利，其中一元為現金股利，可扣抵率估計為一八．二三％。聯一去年增加了二條產線，今年因有完整的年度量產效益，估計全年合併營收仍有一五％的增長；惟因稀土的成本拉高，獲利的成長將不會有去年的爆發力。

今國光成長空間大

今國光拜單眼相機大賣之賜，去年下半年的合併營收較上半年增加三七％，並連續兩季寫下歷史新高，獲利更在單眼相機鏡片的出貨比重下，下半年較上半年暴增一六八％；累計全年合併營收為六一．四八億元，創下歷史新高，年增率為一六．七七％，稅後純益為三．八一億元，年增率一○．三七％，每股稅後純益為二．三四元。該公司董事會決議配發一．二元現金股利，可扣抵率預估為一九．一四％。

若從產能的規劃來看，今國光目前單眼相機鏡片的月產能為三五○萬片，該公司去年再投資五億元設立中港廠Ｂ館，新廠預定今年八月完成、十一月投產，隨著產能的逐步開出，今國光的單眼相機鏡片月產能將推升至五○○萬片的規模，較現有產能增加近四三％，未來的業績將有很大的成長空間。

Kodak破產 亞光最傷

根據各公司財報顯示，佳能去年稅後純益為一○．八九億元，較前年衰退五三．九％，但仍是三家組裝廠中表現最優的，每股稅後純益為二．四五元。受到市場需求減少的影響，該公司預估今年的出貨量約有一成的減幅，但因均價上揚，營收可望和去年相當，下半年表現較上半年樂觀。在高階產品的營收比重拉高下，法人認為佳能今年的獲利可望優於去年，該公司今年的股利仍未定案，可扣抵率為估計為一九．九三％。

華晶科去年因提列Kodak呆帳損失，稅後純益縮水至一．九二億元，年增率衰選八五．五五％，每股稅後純益為○．五一元；該公司董事會決議配發一．五元現金股利，可扣抵率估為五．八一％。由於去年的基期低，今年的業績應有較好的表現。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1668期

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